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论
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7。
发放股息以使股东能成为 资产组合经理人。
发放股 息，
要比基础不稳的多元化进而摧毁股东价值来得好。
有些企业以
税务理由来避免发放股利，但是企业如果不能展现获利力的话，
它就缺乏多元化的合理理由。
创造企业的宗旨
要确保企业能创造出股东价值，设计、定义企业的宗旨不
失为一良策。
正确的经营宗旨，有助于统合各事业单位的努力，
并强化彼此间交互关联的方法，以及在选择进入新行业时能有
其 指导原则 。
以“电 脑与通讯 ”
（C & C） 为经营 宗旨的N E C ，
便是一个很好的例子。
N E C处理它在电脑半导体、通讯与消费
性电子产业时，就以电脑和通讯的观点进行整合。
设计一个浅显易懂的企业经营宗旨，说来容易做起来困难。
像哥 伦比亚广播公 司希望成为一 个“娱乐事业 集团”
，因此建
构一群与休闲生活有关的行业。
它进军玩具、游艇、乐器、职
业球 队以及音乐零 售业。
这个企 业集团的经营 宗旨看似不错 ，
认真想却是华而不实。
这些行业彼此之间并没有共享活动的机
会，或进行技能转移的可能，更不用说它们与广播电视和唱片
等核心事业的关系。
除了少数出版相关行业，因为与哥伦比亚
集团存有相关性而得以存活外，其他大多在历经庞大的亏损后
被转卖出去。
在我的研究中，哥伦比亚广播公司因为广播电视
和唱片业的杰出表现所创造出的股东价值，却因拙劣无比的购
并而侵蚀殆尽。
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