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本投资体系”
谈美国资本市场和企业经营实务，如何影响美国
经济 的长期繁荣。
乍看之下，全 球最有效率的 美国资本市场 ，
对美国产业的生产力有莫大的贡献。
不过如果更深入观察，将
会发现两者之间有着更为复杂的关系。
美国的制度能使资本得
到有效率的使用，这可以从要求改善获利的无情压力中得到证
XVI
导论
明。
比起日本和欧洲竞争者在改善效率上所遇到的障碍，这些
压力为美国产业创造了短期的优势。
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不论目前这套制度是否鼓励以适当的比例投资在长期投资
之上，例如先进的资本品、研发、市场发展、技能训练，它仍
是大 有问题的。
如 果在劳工与教 育训练上投资 的比例不够高 ，
不仅企业可能无法持续自身的竞争优势，技术较不纯熟的劳工，
也可能将会面对前景受限与贫富差距日益增加。
由于认定股票短期内会增值，再加上投资人缺乏对公司远
景予以长期监控的诱因，使得股票的交易快速频繁。
此举所造
成的问题，在于整合企业股票面值与实质性竞争优势不一致性
上。
有趣的是，传奇性的美国创投体系，其结构与主流的资本
市场大不相同。
主流资本市场的投资人很有耐心，会主动关心
监督，并长期持有能左右经营方针的大笔股票。
在“资本劣势”
一文中，我提出其他学者所做的研究，并
分析为什么美国的资金分配体系在某些方面比其他国家表现要
佳，却又在其他方面乏善可陈。
目前欧亚各国的问题似乎说明，
美国的制度才是赢家。
然而，美国经济成长乏力，加上贫富差
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