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并出售不需要或无关联的部分，以降低收购成本，结果形成一
个实力雄厚的公司，或是一个已转型的产业。
这套战略的尾声
是，随着形势明朗，母公司会将体质变强的事业单位卖掉，因
为母公司已经不能再为它增加附价值，高级管理人因而决定将
注意力转移到其他领域（参见专栏“韩森信托逆向操作企业重
组”
的案例）。
第一篇
竞争与战略
核心概念
：
139
如果执行顺利，重组是个相当不错的概念，因为它能通过
成功多元化的三项测验。
重组者以购买的公司类型来满足市场
进入成本测验；借由买下有问题、前景黯淡或产业潜力尚待开
发的公司，而压低购价。
企业对事业单位的干预，则明显可以
符合相得益彰测验的需求，而其所提供的目标产业具有结构上的
吸 引力， 因此 重组模 式能 为投资 人创 造出 极大的 利益 。
劳埃
（L o e w ’s）、B T R、与通用电影（General Cinema）等公司就是
走重组战略路线。
讽刺的是，许多今天重组企业的获利，竟是
靠以往的资产组合战略。
在 运作 上，重 组战 略需 要企 业管理 团队 对价 值被低 估的
公 司或剧 烈转 型的产 业有 独到的 洞察 力。
即使处 于崭 新或不
熟 悉的行 业中 ，他们 也必 须具有 让事 业单 位改头 换面 的洞察
力。
这些条件表明，企业成功运用重组战略，会面对相当的风
险以及时间的压力。
精明的提案人了解这个问题，清楚事业单
位的错误所在，因而能果断地将之除掉。
最棒的企业知道，他
们不只是收购公司而已，而是必须重组一个产业。
除非他们能
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