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第三步，当联邦政府开始花钱，大大小小的联邦支票构成了“第一波”
货币浪潮涌向经济体。
收到这些支票的公司和个人纷纷将它们存到自己的商业银行账户上，这些钱又变成了“商业
银行储蓄”
（mercial Bank Deposits）。
此时的它们呈现出“双重人格”
，一方面它们是
银行的负债，因为这些钱属于储户，早晚要还给别人。
但在另一方面，它们又构成银行的“资
产”
，可以用于放贷。
从会计账目上一切都还是平衡的，同样的资产构成了同样的负债。
但
是，商业银行在此开始借助“部分准备金”
（Fractional Reserve Banking）这一高倍放大器，
开始准备“创造”
货币了。
第四步，商业银行储蓄在银行账目上被重新分类为“银行储备”
（Bank Reserves ）。
此时，
这些储蓄已经由银行的普通“资产”
，一跃为生钱种子的“储备金”
。
在“部分准备金”
体系之
下，美联储允许商业银行只保留其10％的储蓄做“储备金”
（一般而言，美国银行只保留相当
于总储蓄额的1％到2％的现金和8％到9％的票据在自己的“金库”
里，作为“储备金”
），而将90％
的储蓄贷出。
于是，这90％的钱就将被银行用来发放信贷。
这里面存在着一个问题，当90％的储蓄被贷款给别人之后，原来的储户如果写支票或用钱怎
么办？
其实，当贷款发生的时候，这些贷款并不是原来的储蓄，而是完全无中生有地创造出来的“新
钱”
。
这些“新钱”
使银行拥有的货币总量比“旧钱”
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