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出血，为了弥补由于日元升值所导致的出口下降的亏空，企业纷纷从银行低息借贷炒股票，
日本银行的隔夜拆借市场迅速成为世界上规模最大的中心。
到1988 年，世界前10 名规模最
大的银行被日本包揽。
此时，东京股票市场已经在3 年之内涨了300％，房地产更达到令人瞠
目的程度，东京一个地区的房地产总盘子以美元计算，超过了当时美国全国的房地产总值。
日本的金融系统已经到了岌岌可危的地步。
本来，如果没有外部极具破坏性地震荡，日本也许可能以和缓的紧缩逐渐实现软着陆，但是
日本万万没有想到的是，这是一场国际银行家不宣而战的金融绞杀行动。
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鉴于日本金融实力的强大，如果在传统的常规金融战场上取胜并无必胜的把握，要对日本金
融系统进行致命的一击，就必须动用美国刚研制出来的金融核弹：股票指数期货（Stock Index
Futures）。
1982 年，美国芝加哥商业交易所（Chicago Mercantile Exchange）最早“研制”
成功股票指
数期货这一威力空前的金融武器。
它本是用来抢夺纽约证券交易所生意的工具，当人们在芝
加哥买卖对纽约股票指数信心时，不必再向纽约股票交易商支付佣金。
股票指数无非就是一
组上市公司的清单，经过加权计算得出的数据，而股票指数期货就是赌这个清单上的公司的
未来股票价格走势，买卖双方都不拥有，也不打算拥有这些股票本身。
股票市场玩的就是信心二字，大规模做空股指期货必然导致股票市场崩盘，这一点已经在
1987 年10 月的纽约股市暴跌中得到有效验证。
80 年代日本的经济腾飞使日本人多少产生了一股目空四海的优越感。
当日本股票价格高到没
有一位理智的西方评论家能够理解的程度时，日本人仍然有大量理由相信自己是独一无二的。
一名当时在日本的美国投资专家这样说道：“在这里有一种日本股市不可能下跌的信念，在
87、88 年，甚至89 年时仍然是这样。
他们觉得有一种非常特别的东西存在于他们的（股票）
市场中，存在于整个日本民族之中，这种特殊的东西能够使日本违背所有存在于世界各地的
规律。”
在东京的股票市场上，保险公司是一个非常重要的投资者。
当国际银行家们派出的摩根斯坦
利和所罗门兄弟公司等一批投资银行作为主要突击力量深入日本时，他们手握大量现金四处
寻找潜在的目标，他们的公文包里塞满了“股指认沽期权”
（Stock Index Put Option） 这
种当时在日本闻所未闻的金融新产品。
日本的保险公司正是对此颇有兴趣的一帮人，在日本
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