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个 体系。
经理 人员不 仅透 过组织 和管 理实 务塑造 内部 资金市
竞
争
论
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场；也从董事会组成、商情散布，与投资人的讨论本质中，界
定了本身与外部资金市场的关系。
在重新定义美国资金分配体
系上，企业经理人扮演了领导者的角色；他们在改变当前体系
上，据有最好的位置，也是改革中最大的获益者。
话说回来，该做最多改变的，也是美国企业的经理人。
我
们的研究建议，美国的管理体系需要重新检视，因为这套体系
过度强调分权化、限制信息的流通，并且极度依赖某些形态的
薪酬方式，以及依赖财务控制和量化的资本预算流程。
这套体
系是 二次世界大战 后的产物，在 投资行为上具 有微妙的成本 ，
特别是在无形和非传统形式上的投资。
以下是一些经理人可以
开始推动的重大改变：
。
寻求长期的企业持有人，并让它们直接参与管理 美国
资金 分配体系最根 本的弱点，便 是所有权的转 换频繁。
不过 ，
经理人似乎也低估了自己在这个根本问题上的处理能力。
解决
之道 是经理人应该 寻求少数的长 期（或几乎是 永久）持有者 ，
藉以创造出一个“私人持有”
、“公开上市”
的混合结构。
所有
权控制在少数人手上，会对投资者与管理层之间的各个方面的
关系—包括管理、信息分享、评估和价值估计，造成实质的
改变。
。
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