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1946年9月11日，战后的香港股市重新开张。
但此时股市规模很小。
到1948年，香港股市全年成交只有1.59亿元。
甚至到1968年，香港也只有59家上市公司。
恒生公司编制的香港恒生指数起点定为1964年7月31日，基准点为100点。
但随后几年，股市表现一直不好。
1965年，恒生指数平均值为86.57点；1966年为82.17点；1967年，恒生指数平均点为69.18点。
1968年年初，香港股市起点66.92点。
这是香港股市战后重整时期的起点。
这一年，香港股市成交量达到9.4亿，历史上第一次接近10亿元。
从此之后，股市成交量再也没有低于10亿元。
而1968年年底，恒生指数收盘107.55点，当年涨幅60%，由此拉开了长达四十年大牛市的序幕。
因此，1968年又被称为香港股市新时期的元年。
由此开始的第一轮牛市，延续到1973年3月9日最高点1774.96点。
这轮为期5年的牛市，股市居然上涨25倍！
涨得快，跌得猛。
一个月后，即1973年4月9日，股市跌破1000点。
更恐怖的是，跌势只是刚刚开始而已。
到1974年12月10日，股市最低点达到150.11点，相比一年多前的高点，极限跌幅竟然达到91.5%。
1974年的低点很快作古。
1975年，港股收盘350点，1981年7月17日，最高达到1810.2点。
7年时间涨幅不过12倍，显然已经开始疲劳了。
受到当时的中英香港谈判因素影响，投资者信心不足，1982年12月2日，股市跌到637点低位。
这次下跌，尽管幅度仍然比较大，但相对于最高点，跌幅不过63%。
随着香港前途的界日益明朗，股市迅速重新走旺，1987年10月1日达到3949点高位，随后，在纽约股市暴跌影响下，港股出现快速下跌，12月7日见1894点。
这次在短短两个月时间内跌幅50%的行情，成为香港股市历史上迄今为止最后一次暴跌。
相比前期的5年涨25倍，这一轮牛市，从150点到3949点，涨幅还是25倍，但却耗时13年。
值得欣慰的是，前期的调整不过20个月，跌幅却达到90%。
而这次调整，两个月仅52%。
更重要的是，这次调整，完成了历史性的成长过程。
香港股市从此进入青年时代。
伴随大陆改革开放的深入，香港股市的牛市步伐日益强劲。
1989年2月曾达到3209点高位。
由于国内局势不稳，港股盘桓在3000点附近，1989年6月一度出现单日21.7%的巨大跌幅。
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